金融泡沫、脱实向虚与经济增长——动态多部门资产泡沫的理论视角

本文将多部门内生泡沫引入具有内生增长的动态一般均衡模型中，讨论去杠杆政策和产业政策对于抑制金融传染、稳定金融系统以及促进经济增长的作用。理论分析表明，实体部门金融化程度的提高增加了宏观经济的系统性金融风险，抑制了制造业对长期增长的正向外溢效应；在有序去杠杆、控制泡沫规模、降低金融系统风险的同时，积极发挥产业政策的作用，加强制造业补贴，积极引导资金流向实体经济，能够实现经济增长量与质的持久提升。