中文摘要
政府财政可持续性问题长期以来是公共经济学研究的重要议题。传统财政可持续性研究主要关注债务与财政收支，忽视了我国地方政府在债务融资和投资过程中同步形成的、能够在未来产生收益的资产型财政资源，缺乏对该类资产如何影响我国地方财政可持续性的讨论。本文聚焦于该类资产中的国有权益资本，首先基于中国工商注册企业数据对中国全样本注册企业实体进行股权穿透，构建股权网络，测算各级地方政府所持有的股权资产规模，并对其分布特征与动态演变进行描述分析。在此基础上，从宏观与微观两个角度，评估了股权资产对中国地方政府财政可持续性的影响。研究发现，股权资产对财政可持续性具有独特作用，宏观层面能够拓展地方政府应对债务压力时的财政调整空间，微观层面则会影响地方政府城投债的市场风险定价。本文的研究结论表明，需充分重视资产型财政资源的识别、管理与统筹利用，以增强我国财政可持续性。