资本市场注册制改革与同行企业普通雇员工资调整——基于劳动者福利溢出的理论视角

区别于以往文献主要考察注册制改革对资本市场的影响，本文研究注册制改革对劳动者福利的影响，主要发现：（1）同行企业在科创板注册上市后，传统核准制上市企业普通雇员的工资相较于均值上升2.02%，存在工资收入向上调整的现象；（2）机制检验表明，同行企业注册上市后，一方面与传统企业竞争各类资源，使其更加重视人力资本和提升工资；另一方面会更充分地披露信息，让传统企业能以低成本获取前沿动态并改善业绩，还能借助科创板制度红利提高技术生产率，使传统企业具有更强的动机和能力提升雇员工资；（3）上述福利效应一方面能够缓解劳动者的现实生活约束，在居住环境不佳、购房压力较大的地区更明显；另一方面受当地制度环境的影响，在人才政策力度较大、就业前景不佳的地区更突出；（4）注册制改革不仅会降低传统企业高管与雇员之间的收入差距，促进劳动者内部分配更平等，而且有助于传统企业形成“劳方收入水平上升、资方收入份额上升、资方扩大投资再生产”的发展趋势。本文表明，注册制改革对提升劳动者福利和优化初次分配格局具有积极影响，为坚持金融服务实体经济和扎实推动共同富裕提供理论支撑与政策参考。