从“激励错配”到“权责适配”：论投资于人导向下央地财政关系的调整

文章通过构造地方政府博弈模型揭示，由于地方官员任期较短，而人力资本投资具有“收益跨代”、“空间外溢”两大特征，投资于人的激励不足。进而，使用2002—2024年的城市面板数据检验发现：财政压力显著抑制地方政府在教育、医疗、民生领域支出，但促进基础设施投资强度，揭示地方财力不足并非制约投资于人的关键；2016年以来，中央与地方财政事权和支出责任划分改革有效促进地方政府投资于人。因此，只有完善“权责适配”的央地财政关系框架，将回报周期长、跨区域外部性强的人力资本投资财政事权上收，方能有效落实投资于人的战略。文章为理解与优化中国式现代化进程中的政府间财政关系提供了新的理论视角与政策路径。