国家大基金如何培育新质生产力

集成电路产业是培育新质生产力的重要载体。文章以全要素生产率的提升为目标，采用监督式机器学习方法测度企业新质生产力水平，并以2015—2022年集成电路相关行业A股上市公司为样本，构建双重差分模型，识别国家大基金对企业新质生产力的因果效应及作用机制。研究发现，国家大基金显著提升了被投企业的新质生产力水平，且其作用呈现出明显的时滞效应，在进行一系列稳健性检验之后，该结论依然成立。机制分析表明，国家大基金通过三条途径来培育企业新质生产力：一是在资金端提供耐心资本、缓解融资约束；二是在治理端纠治管理层短期主义、鼓励高质量创新；三是在生态端降低供应链风险、消解企业不确定性感知。文章旨在为理解政府投资基金促进新质生产力的作用机理，实现政府投资基金高效运作与推动新质生产力发展提供经验证据与有益启示。