影子银行、结构性货币政策和最优资本监管政策

本文在新凯恩斯模型框架中引入存在部门异质性的融资约束和具有违约风险的影子银行，研究影子银行对结构性货币政策实施效果的影响，以及结构性货币政策和商业银行资本监管政策的最优搭配。研究发现，影子银行能增强结构性货币政策优化商业银行信贷结构的效果。经济下行期间，最优政策组合为盯住各自目标进行逆周期调节；经济上行期间，最优资本监管政策转为顺周期调节以发挥影子银行促进结构性货币政策效果的优势。