企业可持续发展信息披露与贷款期限结构

绿色金融是经济绿色转型的重要支撑，其在信贷市场的实践效果高度依赖企业可持续发展信息披露质量。本文构建包含可持续发展信息披露与异质性银行的信贷市场理论模型，基于2011—2021年中国A股上市公司数据，实证检验了企业可持续发展信息披露对银行信贷决策的影响。研究发现，企业提升可持续发展信息披露质量可优化自身贷款期限结构，该结论经多种稳健性检验后依然成立。机制分析表明，可持续发展信息披露可通过提升会计信息透明度、降低企业经营风险，有效缓解银企信息不对称与信贷逆向选择问题，助力银行精准识别企业真实经营状况、偿债能力与长期风险水平。异质性分析显示，该优化效应在国有企业、重污染行业、遵循GRI披露标准、可持续发展报告未经第三方鉴证的企业中更为显著，在紧缩货币政策与高经济政策不确定性的宏观环境下更显著。进一步研究发现，可持续发展信息披露还能缓解短期贷款的要素替代效应，抑制企业短债长用行为，银行数字化技术水平负向调节了信息披露对贷款结构的优化效应。此外，可持续发展可以有效对冲货币政策不确定性对银行信贷决策的干扰。本文结论为监管部门完善披露规则、银行优化信贷评估体系、企业强化可持续发展战略提供了经验证据，对推动绿色金融落地与信贷资源优化配置具有重要参考价值。