减税、经济增长潜力涵养与财政可持续性

文章将减税与债务发行置于统一研究框架，构建基于内生增长的财政可持续性理论模型，利用2015—2022年地级市与上市公司匹配的面板数据，研究减税对财政可持续性的动态效应及其作用机制。研究发现，样本期内减税对财政可持续性整体具有促进作用，表现为初期显著促进，随后有所减弱，滞后第三期再次增强。机制分析表明，减税效应取决于税源培育效应和债务挤出效应的动态平衡。减税通过涵养经济增长潜力，增强税源基础提升财政可持续性；但也可能因暂时性财力缺口引发税债替代和债务挤出，从而削弱财政可持续性。门槛回归结果发现，减税影响存在一个债务压力门槛，低于门槛时表现为促进效应；高于门槛时则表现为抑制效应。此外，减税的促进效应在初始债务水平较低、财政分权程度较高和服务业主导城市中更加显著。文章根据上述结论与发现，提出了一系列优化减税政策的建议。