中文摘要
供应链金融具有资源配置和供应链治理功能，能够实现优质金融服务供给，对于缓释企业债务违约风险、提高产业链供应链韧性和安全水平具有重要意义。本文从现代供应链治理视角出发，构建理论模型分析供应链金融对企业债务违约风险的影响及作用机理，并以2011—2022年上市企业为样本开展实证检验。理论推导论证了供应链金融通过非契约化信用延伸，内生强化核心企业风险缓释投入激励，推动核心企业向上下游提供外部风险缓释支持，同时促成供应链系统协同治理，实现供应链生态帕累托改进，降低核心企业债务违约风险。实证检验证实了供应链金融对核心企业债务违约风险的抑制作用，且该作用随其深度与广度提升而增强。机制分析表明，供应链金融会推动核心企业风险缓释投入增加，其结果是供应链项目质量（改善生产经营与资金管理）、偿债能力与履约阈值提升，进而有效降低债务违约风险。异质性检验揭示供应链金融存在差异化风险缓释特征，且结果与理论预期相符。进一步分析发现，供应链金融的内生风险缓释机制能够有效抵御经济政策不确定性与紧缩性货币政策冲击，且地方政府支持政策具有显著增效作用。本文为供应链金融赋能企业债务风险治理提供了完整理论逻辑与系统经验证据，对提升核心企业参与意愿、优化政策设计具有重要参考价值。