中文摘要
宏观审慎政策旨在提升防范系统性金融风险的能力。然而，在这一目标下，鲜有研究从风险偏好这一崭新角度，对其监管有效性展开分析。有鉴于此，本文准确测算中国704家银行的风险偏好，并据此对宏观审慎政策的风险调控有效性展开全面、深入的研究。基于14类风险指标的分析结果显示，银行风险偏好的不断攀升，将会导致其资产结构失衡、贷款质量恶化、流动性短缺、杠杆率攀升以及系统性风险上扬。局部投影分析则表明，宏观审慎政策能够显著抑制银行风险偏好，同时，基于2016年“宏观审慎评估体系”（MPA）落地的事件研究也印证了其调控的有效性。中介效应分析进一步显示，宏观审慎政策能够通过降低银行风险偏好，有效遏制各类金融风险。此外，本文基于宏观环境、政策工具、监管客体等多个维度，揭示宏观审慎政策的异质性风险防控效果，并提出完善宏观审慎监管、强化风险事前防范的相关建议。
Abstract
宏观审慎政策旨在提升防范系统性金融风险的能力。然而，在这一目标下，鲜有研究从风险偏好这一崭新角度，对其监管有效性展开分析。有鉴于此，本文准确测算中国704家银行的风险偏好，并据此对宏观审慎政策的风险调控有效性展开全面、深入的研究。基于14类风险指标的分析结果显示，银行风险偏好的不断攀升，将会导致其资产结构失衡、贷款质量恶化、流动性短缺、杠杆率攀升以及系统性风险上扬。局部投影分析则表明，宏观审慎政策能够显著抑制银行风险偏好，同时，基于2016年“宏观审慎评估体系”（MPA）落地的事件研究也印证了其调控的有效性。中介效应分析进一步显示，宏观审慎政策能够通过降低银行风险偏好，有效遏制各类金融风险。此外，本文基于宏观环境、政策工具、监管客体等多个维度，揭示宏观审慎政策的异质性风险防控效果，并提出完善宏观审慎监管、强化风险事前防范的相关建议。