区域间供应链关系与资本跨区域流动——来自微观企业的证据

资本跨区域合理有序流动是提升资源跨区域配置效率和推进区域协调发展的重要途径，但其流动模式是否遵循先贸易再投资的“渐进式跨区域化”的过程，有待进一步研究。本文借助企业异地供应链关系这一代表性跨区域贸易形式，利用中国A股上市公司异地并购数据，研究区域间供应链关系对资本跨区域流动的影响及其后果。研究发现，异地供应商（客户）关系能够显著提高企业异地并购的概率与规模。主要机制为：降低并购过程中的信息不对称、创造协同效应和提升企业的异地并购动机。此外，本文还发现，具有异地供应商（客户）关系基础的异地并购能够在微观上提高并购企业的资源配置效率；宏观上区域间的供应链关系还能通过促进资本跨区域流动，缩小区域发展差距。本文从企业视角提供了我国区域间供应链关系如何影响资本流动的直接证据，并揭示了这种影响在提升资源跨区域配置效率和推进区域经济协调发展中的作用，对缩小我国区域发展差距和促进共同富裕具有重要借鉴意义。