银行政府采购暴露对非采购企业信贷的影响——基于财政工具的货币效应视角

加强财政与货币政策协同是提升宏观经济治理效能的关键。政府采购作为重要的财政工具，与金融市场信贷配置密切相关。既有研究已证实政府采购对中标企业融资具有积极影响，但市场中还存在大量非采购企业，其信贷融资状况可能同样受到政府采购的溢出效应影响。本文利用银行—企业配对数据，构建银行的政府采购暴露度指标，系统检验政府采购对银行信贷的传导机制。研究发现，银行的政府采购暴露度会提升非采购企业的贷款规模。机制分析发现，银行的政府采购暴露度会降低其正常贷款迁徙率，抑制不良贷款扩张，改善自身资产质量，进而增强信贷供给能力；获得政府采购订单的企业通过供应链生产关联，带动上游非采购企业扩大生产，提升了这类企业的信贷需求。异质性分析发现，大规模、研发投入高、非国有、非绿色以及非重污染企业受益更显著。本文揭示了政府采购的溢出效应及传导逻辑，拓展了财政与金融协同支持实体经济的研究视角。