投机性预期视角下的房价波动与宏观经济周期

本文从投机性非理性预期的视角出发，分析基于学习效应的投机性预期造成房价持续波动的内生机制及其对宏观经济周期的影响，并进一步探讨政策应对措施。本文发现投机性预期会使得房屋价格脱离其居住价值，产生投机性泡沫，进而放大宏观经济周期波动。房地产市场的过度繁荣会抑制消费，挤出实体部门的产出，造成宏观经济脱实向虚；房地产市场过冷则会影响经济复苏，拖累财政收入。引入房地产税虽然可以抑制投机行为和稳定经济周期，但会在趋势上导致总产出显著下滑，带来经济阵痛。因此，推行房地产税的时机需要谨慎抉择。