消费补贴的价格传导与财政乘数效应

在全方位扩大内需的政策背景下，家电国补政策成为政府短期提振消费的重要手段，同时也深刻影响着市场价格传导与行业竞争格局。本文基于Salop竞争框架构建多企业定价博弈模型，刻画消费补贴如何通过降低家电商品实际支付价格、扩大补贴期市场规模并强化企业间竞争，影响价格传导与财政乘数效应。基于手工整理的16000余条家电国补覆盖商品，结合家电商品价格、品牌销量和企业财务数据，本文综合评估了家电国补政策的价格传导与财政乘数效应。研究发现，家电国补政策后消费者购买参与商品的价格平均下降约22%，超出名义补贴上限（20%），且消费者获得了全部补贴红利，存在价格下行现象。价格下行并非补贴的直接结果，而是通过加剧家电企业间价格竞争造成的。集中度较低行业、价格未触顶商品及新上市商品的价格反应更强。同时，家电国补政策显著提升了品牌销量和企业盈利，也加速了市场向头部品牌集中。在量价联动的基础上，本文进一步分析了家电国补政策的财政乘数效应，发现每1元财政补贴可带来1.2元—2.3元的消费增量。本文为进一步优化消费补贴政策设计，更好发挥扩大内需战略支点作用提供重要政策启示。