政府引导基金可得性与企业数字化转型——基于耐心资本视角的分析

作为培育耐心资本的重要承担者与引导者，政府引导基金投资资源的供给为企业生产范式的数字化变革提供了有效的制度保障。本文重点探讨了地区政府引导基金可得性对区域内企业数字化转型的影响及其机制。研究发现，地区政府引导基金可得性显著促进了区域内企业数字化转型，并得到稳健性检验和工具变量研究的支持。基于长期导向和非营利性特征的机制分析表明，政府引导基金可得性优化了企业资金要素的配置，进而引导其进行长期投资以支撑数字化转型活动。同时，在政府引导基金供给环境下，企业获得了短期失败容忍的激励，有助于强化其数字化转型动机。扩展分析表明，本城市、省内其他城市和省外城市政府引导基金可得性均能推动本地企业数字化转型；数字化转型内容和环节的不同也会造成上述促进效应的异质性表现。此外，政府引导基金能够发挥经济“逆周期”调节作用，在经济周期下行时期对企业数字化转型的促进作用更为显著。本文拓展了政府引导基金政策效应评估的研究范畴，揭示了其在促进企业形成耐心资本和推动数字经济转型中的独特价值，为建立耐心资本赋能数字经济的长效机制、实现新质生产力跃迁和推进数字强国建设提供了有益的理论支撑和实践启示。