预期管理、增值税立法信号与企业研发

企业研发具有投入大、周期长、风险高等特征，这决定了研发投资决策高度依赖于企业对未来市场前景和政策环境稳定性的预期，如何通过政策信号管理稳定企业预期，成为激励企业研发投资的关键议题。文章以2019年《中华人民共和国增值税法（征求意见稿）》的发布为准实验，借助双重差分模型检验制度框架性政策信号能否通过预期管理渠道促进企业研发投资。结果表明，增值税立法信号作为典型的制度框架性政策信号，能显著促进企业研发投资；企业预期在这一过程中发挥关键的中介作用，立法信号通过稳定和改善企业预期，进而推动研发投资增加；增值税立法信号对管理层短视程度高、融资约束程度高的企业的促进效应更显著，且对位于财政透明度较高地区的企业激励效果更强。