中文摘要
基于2011—2023年A股上市公司数据，本文研究了业绩期望落差对企业气候风险信息披露的影响。研究发现，业绩期望落差越大，企业气候风险信息披露水平越高，夸大披露水平与披露语调的消极程度也越高，表明存在业绩期望落差企业的气候风险信息披露具有掩饰效应动机。相较于气候物理风险信息，存在业绩期望落差的企业更倾向于披露气候转型风险信息。此外，代理成本较高与信息透明度较低的企业更可能通过气候风险信息披露掩饰业绩期望落差，两者构成了掩饰效应动机形成的关键机制。进一步分析表明，存在业绩期望落差企业气候风险信息披露的掩饰效应动机在非国有企业、高耗能行业以及《巴黎协定》签署后更为明显。研究还发现，存在业绩期望落差企业的气候风险信息披露虽然能够在短期内提升企业超额收益率，但在长期内会降低企业市场绩效。上述结论不仅为气候风险信息披露的相关研究提供了新的视角，而且为引导利益相关者理性解读企业气候风险信息披露提供了经验证据，对我国实现“双碳”目标具有重要的参考价值。