财政政策与货币政策的协调配合：模式选择与机制分析

加强财政政策和货币政策的协调配合是当前我国扩大内需的主要手段。什么样的政策组合配合效果最好，对于加强宏观调控、推进我国经济工作“稳中求进”至关重要。本文在Rubin因果模型框架下，利用融合倾向得分加权和局部投影技术的半参数法，对我国2000—2020年的财政货币政策组合进行识别，并估计所有组合对经济增长和金融风险的影响。结果发现：“积极的财政政策和稳健的货币政策”在兼顾稳增长、防风险和扩大内需等多重经济目标上表现最好。进一步分析政策组合的作用机制发现，“积极的财政政策和稳健的货币政策”通过收入渠道和预期渠道来带动实际消费和投资，在促进经济增长的同时控制信贷增速以降低宏观杠杆率，有效抑制了金融风险。本文为加强财政货币政策协调配合提供了量化依据，为实现经济“稳中求进”提供更精准的政策选择与可行路径。从长期来看，在无极端外部冲击的情况下，“积极的财政政策和稳健的货币政策”组合仍是我国统筹稳增长与防风险的首要选择。若需在短期阶段性调整政策组合以应对经济压力，则要注重政策总量工具与结构工具的动态配合，提升政策调控的精准性。