中文摘要
本文从理论层面分析了气候物理冲击对企业违约风险的影响及其作用机制，认为气候物理冲击主要通过阻碍企业经营发展能力和引发资产价值无序重估，提升企业违约风险。在此基础上，本文利用2007—2019年A股上市公司的数据，检验了气候物理冲击对企业违约风险的影响。结果发现，气候物理冲击显著提升了企业违约风险，与理论分析相一致。机制检验发现，气候物理冲击通过影响企业的生产经营和资本市场估值两个渠道，提升了企业违约风险。随着企业成本转嫁能力和信息披露质量的提高，气候物理冲击对企业信用风险的影响会被削弱。同时，气候物理风险在转型风险较大和绿色发展能力较弱的企业中更为严峻。随着气候物理冲击提升企业违约风险，企业的风险承担意愿受到显著抑制，融资约束加剧。企业违约风险的提升也是气候物理冲击提升银行风险的传导渠道。