中文摘要
强化反垄断、深入推进市场公平竞争是完善社会主义市场经济体制的内在要求。近年来，一些企业采用基于供应链资金占用和金融获利的市场扩张模式，可能对货币政策传导造成影响。通过构建一个考虑商业信用占用特征的两阶段博弈模型，本文发现：当货币政策扩张降低客户提供商业信用的成本时，客户更偏好购买行业龙头企业所生产的产品；行业龙头企业在扩张性货币政策下会采取主动降价的措施实现市场份额扩张，占用更多商业信用资金进行金融市场投资。基于上市公司季度财务数据的一系列实证检验支持了上述理论发现。机制分析表明，货币政策扩张并未直接影响龙头企业的信贷规模，而是通过缓解供应链上下游中小企业的融资约束，使信贷资金以商业信用的形式流向市场地位较高的龙头企业。本文的研究结论揭示了货币政策扩张存在加剧市场集中的效应，为政府制定相关政策推进市场公平竞争、帮扶中小企业发展提供了有益思路。