减税政策的区域异质性投资效应

中央政策目标的实现在一定程度上取决于地方政府的有效执行。在“减税难减支”的现实背景下，需要关注中央减税政策带来的收入冲击是否会因地方政府采取差异化的财政筹资策略而产生区域异质性政策效应。本文以固定资产加速折旧政策为切入点，基于中国工业企业数据研究了中央减税政策在区域间产生的异质性投资效应及其形成机理。研究发现：总体上，固定资产加速折旧政策具有显著的投资促进效果；政策效果呈现明显的区域异质性，政策的投资促进效应主要集中在发达地区，而欠发达地区的企业投资无显著增加。进一步研究发现：地方政府应对减税冲击的差异化财政筹资策略是导致这种区域异质性效应的重要原因。具体而言，在减税冲击下，发达地区政府拥有包括发行地方城投债和增加土地出让在内的多元筹资渠道以支撑其贯彻落实减税政策；而欠发达地区由于缺乏相应的筹资渠道，可能通过减少政策落实、加强税收征管等方式应对收入下降冲击，最终削弱或抵消了减税的政策效果。本文研究结论的政策启示在于，在地方财政压力未得到有效缓解的情况下，中央减税政策可能产生明显的区域异质性效应，并因此在一定程度上影响区域均衡发展。