中文摘要
中国上市公司在风险信息披露中究竟采用何种策略导致投资者风险感知不升反降？本文引入新制度理论并运用隐含狄利克雷分布主题模型，从同行模仿行为视角进行解释。研究结果表明，上市公司在披露风险时存在同行模仿行为。异质性分析结果表明，在风险信息披露中，模仿者主要是盈余波动性高、非行业龙头以及存在控股股东股权质押的公司，且模仿行为更多存在于高经济政策不确定时期。通过同行模仿，上市公司有效降低了投资者和分析师对其风险的感知水平。本文通过挖掘风险信息文本解释了中国上市公司风险信息披露为何会降低投资者风险感知，为监管层和投资者理性解读上市公司风险信息提供了理论依据。